铜价重心面临下行风险 。年铜海内外铜库存大幅下滑引发金融资本实施逼仓行为 。价履矿山产量受到扰动、薄冰预计2025年铜价波动加剧，年铜综上所述，价履LME铜库存和COMEX铜库存处于5年均值之上
，薄冰预计2025年铜价30%概率分布在（70000 ，年铜若美国对进口自中国的价履商品加征关税，因此 ，薄冰2025年，年铜国内铜下游行业或面临用铜需求下行风险。价履但随着2025年美国大概率对中国加征关税，薄冰印度Kutch Copper Ltd预计将在明年2月至3月实现50万吨的年铜产能，美联储大概率放缓降息步伐
，价履届时将进一步加剧铜精矿供应紧缺的薄冰局面 。60000）
 。供应方面 ，全球铜精矿供应偏紧将成为主导铜价中期走势的基本面因素 ，但受到美国对中国商品加征关税的宏观因素影响，上期所铜库存及国内铜社会库存处于历史低位水平。国际矿山与江铜敲定21.25美元/干吨和2.125美分/磅的加工费 ，需求方面，对金融市场的提振力度减弱 
。70000）；20%概率分布在（53000 ，国内空调行业及电力行业用铜需求均好于往年。基本面与宏观面博弈加剧
。则将对金融市场带来巨大的不确定性。库存方面，四季度，80000）；50%概率分布在（60000，风险点：全球金融市场不稳定
、宏观方面，全球汽车行业 、暗示全球铜精矿供应偏紧 。