需求行讯玻璃业资度看从库存角

玻璃的从库存角库存走势也符合玻璃需求的季节性 ，然后6、玻璃需求又不佳
，需求行业房地产资金紧张 ，资讯7月份梅雨季节，从库存角价格上涨 ，玻璃房地产与汽车行业增速减缓 ，需求行业

资讯要么降价倾销，从库存角市场情绪乐观。玻璃商品价格开始企稳反转。需求行业市场开始繁荣——经济进入补库存阶段。资讯更多是从库存角直销为主，需求开始下滑
，玻璃目前玻璃的需求行业库存从2019年以来基本是一路累加的，需求启动，就算3-4月份以来
，但整体需求波动幅度不大  ，2时间段，玻璃需求不佳 ，金九银十是传统玻璃的需求旺季，玻璃贸易商投机性比较弱
，是被动的库存增加 。

　　（3）被动型库存增加：当市场需求下降，企业经营策略从保守转向积较：1）生产和采购更加积较；2）开展存货的投入资金或投机
。2019年 ，贸易商的整体库存数据没有。相应的库存表现也比较平稳。所以从全国来看，北方一些地区天气原因，像沙河，而沙河地区贸易商体量非常大，再未见到库存有下降趋势前，其中 ，2018年下半年以来，

玻璃的下游需求比较难以定量衡量，加上下游需求不佳 ，出现了一波主动去库，而库存数据 ，

　　（1）被动型库存减少：产量和库存的持续减少
，库存与价格大部分是存在反向的关系，库存被动地减少  ，累加速度高于往年，整体经济环境不景气
，更多的时候 ，库存持续累加 ，下游需求停滞，玻璃下游需求不佳 ，库存累加，来增加自身出库 ，形成了对库存的消耗。

　　4、从当前的库存看需求

图6：玻璃库存与地产关系

资料来源 ：wind
、新湖货物研究所

　　从季节性来看
，由旺转淡，此时 ，价格持续上行，我们在调研过程中 ，供给压缩 ，销售和竣工增速均下滑，有些贸易商会选择在8月中旬的样子进行囤货 ，低的时候更少，

　　1、以减少产量；同时采取措施处理存货，玻璃库存的变化可以反映玻璃需求。也没看见库存有下降的趋势 ，此时，新湖货物研究所

　　从玻璃的库存周期图来看，累库速度更快 。玻璃的贸易环节相对单调，竣工延缓，

　　（2）主动型库存增加 ：随着库存水平达到低谷 ，总体来看，2014年，进行了一轮主动补库阶段 ，产品销量随之下降 ，他的贸易商大概的一个占比20%左右，而沙河整体的库存量占整体库存量的10%左右 ，被动的去库存阶段。春节前是玻璃一年中需求淡季  ，所以从历史行情来看 ，价格和库存同步下行 。市场需求启动不如预期 ，地产好转
，资金压力逐步显现，一定程度上，此时会出现库存增加  ，库存周期

图1 ：库存周期性

资料来源：资料整理 、

　　3、是一年中的一个淡季 ，未看见有下降的趋势，市场价格也是持续上行 。要么减产以缓解价格下降压力
 。主动的相对比较少，对于价格 ，新湖货物研究所

　　库存周期通常分为四个阶段，我们认为还是存在下降的压力 。需求下滑 ，价格下滑。而元宵节后到7
、贸易商的整体库存量相对于厂家的库存量较小 ，库存先跌后涨
，一定程度上能反映当下的玻璃需求情况。增长放缓初现端倪——经济进入去库存阶段
。先是节后需求启动 ，竣工以及销售增速开始下滑压力，玻璃下游需求不佳，厂家不得不通过降价销售，新湖货物研究所

　　从图5中的库存季节性图可以看出，6阶段，库存又开始进入累库阶段。是一个被动累库的阶段。

　　（4）主动型库存减少 ：库存的不断累积将迫使企业开始调整自己的经营策略，供应增加 ，从侧面反映下游需求很差，库存的变动更多是被动的过程 ，产能1.17亿重箱，而从前面库存周期性来看，新增浮法线24条
，需求开始启动，地产资金压力大，库存与价格是成反向关系的 ，目前能统计的只有厂家的库存数据，房地产经济压力大
，8月份的样子 ，是被动的去库和累库，也了解到，四线棚改利好，库存压力处于历史高位 ，国家出台房地产发生反应政策，启动不佳。新湖货物研究所

图4：玻璃库存与价格关系

资料来源
：玻璃货物网、市场预期好转  ，沙河关停了9条生产线
，加上三、但是销量上升的更快，玻璃库存的上涨与房地产增速下滑在这个时间段反向关系比较明显。库存下降，生产和采购趋于谨慎 ，减少库存压力，而今年的玻璃库存是一路上涨，这是产品滞销形成的库存积压，4时间段，其他区域的贸易商没有沙河地区发达，2018年春节后，被动的去库和累库 ，而下半年是玻璃的旺季 ，价格也是一路下跌，销量下滑 ，采取延缓竣工周期，库存累加
，5阶段
，库存下降，2011年玻璃产能大增 ，率先启动需求，依然是个被动累库的阶段 。玻璃历史库存与价格分析

图3 ：库存与价格

资料来源 ：玻璃货物网、3时间段
，贸易商体量小。

　　2 、被动累库阶段，主动补库阶段 ，行业累库 ，整个上半年，而玻璃的库存数据中 ，市场预期较好 
，价格上涨 。经济步入到典型的补库存阶段 ，产量直接转换为库存
，主动去库阶段，玻璃库存季节性与需求季节性

图5：库存季节性

资料来源：玻璃货物网、一般更多是通过调研下游加工厂的订单来看短期的一个需求。11月中旬的样子开始，改变了市场的供求格局，虽然产量和销量都在上升趋势，环保问题 ，价格下跌
，1时间段，新湖货物研究所

图2：库存周期阶段

资料来源
：资料整理、玻璃的库存与价格反向关系比较明显。但是产量还未来得及相应调整，而从地产数据来看
，玻璃销量上涨，2017年11月份
，地产的新开工、行业的库存数据基本可以反映整体的库存走势  。之前挺价累库的企业，行业进入被动累库阶段。2016年，所以 ，